Las Finanzas Conductuales son el área de las finanzas que analiza desde un punto de vista psicológico por qué las personas toman sus decisiones financieras en función de sus emociones, experiencias o creencias, en lugar de hacerlo en base a la información que tienen delante; lo que viene a ser decidir con el impulso y no con la razón.
Sus principales precursores han sido los psicólogos Daniel Khaneman (Premio Nobel de Economía en el 2002) y Amos Tversky; ambos elaboraron la Teoría de la Perspectiva (Prospect theory: Decision Under Risk) que afirma que en entornos de incertidumbre los seres humanos basan sus decisiones en sus percepciones y no en la lógica, dando lugar a lo que se conoce como sesgos cognitivos.
Los Sesgos Cognitivos
Los Sesgos Cognitivos son aquellos prejuicios que nos influyen a la hora de tomar decisiones y en consecuencia, nos llevan a actuar de modo distinto al dictado por la lógica.
En la entrevista que RTVE hace a Daniel Khaneman en su programa El Cazador de Cerebros, podemos tener una idea clara de lo que son.
Pero, ¿En qué medida los sesgos cognitivos influyen en nuestra economía familiar?
Lo hacen en todas y cada una de las decisiones que tomamos con nuestro dinero ya que todas ellas, sin excepción, están influenciadas por nuestras creencias, nuestros valores, las emociones que sentimos e incluso la intuición o el pálpito que tenemos a la hora de tomarlas.
Lo hacen en el qué, en el cómo y en el cuánto. En qué compramos o invertimos con nuestro dinero, en cómo lo gastamos y ahorramos y sobre todo en cuánto gastamos y cuánto ahorramos.
Los sesgos cognitivos no sólo afectan a los grandes inversores o a los gestores de cuentas, nos afectan a todos.
El sesgo de aversión a las pérdidas se pone en marcha cuando se da más más valor al «miedo a perder» que a la «probabilidad de ganar».
Este sesgo afecta a cómo los ahorradores invierten su dinero, y es especialmente latente en aquellos que pese a soportar a día de hoy una inflación superior al 10 %, evitan realizar cualquier inversión tan sólo por el miedo a perder dinero, por poco que éste sea.
Veámoslo con un ejemplo,
Pongamos que tenemos 100.000 € en una cuenta corriente y nos plantean invertir 10.000 € en un Fondo de Inversión de perfil arriesgado que ha dado una rentabilidad del 15 % anual los últimos cinco años. Obviamente invertir en ese fondo implica asumir tanto la probabilidad de ganar como la de perder.
El planteamiento es sencillo. Tenemos 100.000 € de ahorro y hay que decidir entre dejar los 100.000 € en la cuenta y no hacer nada, o mantener 90.000 € e invertir los otros 10.000 € en el fondo.
Si atendemos a los datos tan sólo se trata de ganar o perder hasta 1.500 €, el 1,50 % del total de nuestros ahorros, pero el sesgo de aversión a las pérdidas nos impide ver este 1,50 %, haciendo que sólo pensemos en la posibilidad de perderlo todo.
Al final, si nos dejamos influenciar por nuestro miedo a perder, dejamos pasar la oportunidad de ganar.
Sesgo de Exceso de Confianza
El Sesgo del Exceso de confianza se pone en funcionamiento cuando se cree saber más de lo que realmente se sabe.
Este sesgo afecta al cómo y al cuánto en lo que a inversiones se refiere. Aquellos inversores más arriesgados tienden a pensar que lo saben todo, e invierten mucho más dinero del que sería prudente en inversiones de alto riesgo. Sobrevaloran su conocimiento y experiencia e infravaloran los riesgos.
El aumento de la inversión en criptodivisas por parte de personas que no tienen unos mínimos conocimientos financieros es claro ejemplo de ello, aunque en este caso también hay muchos otros sesgos cognitivos que tiran fuerte de este carro.
Y aunque la influencia de este sesgo pueda ser cosa del ego, ésta puede tener implicaciones a nivel mundial, tal y como sucedió en septiembre del 2008 con la caída de Lehman Brothers – el cuarto banco de inversión de EE.UU.- debida principalmente a la fuerte inversión en hipotecas subprime que sus gestores llevaron a cabo a partir del año 2000, infravalorando los riesgos y sobre ponderando su exposición a los mismos.
Sesgo de Ilusión de control
El sesgo de ilusión de control aparece cuando creemos que dominamos una situación e incluso, que podemos influir en ella.
Al igual que el sesgo de exceso de confianza el de ilusión de control puede hacer que los inversores asuman riesgos innecesarios e incluso que se endeuden por encima de sus posibilidades.
Pensemos en ese inversor que tras tener algunos aciertos con la compra de acciones de una empresa, acaba operando exclusivamente con ella, cuando el sentido de la prudencia nos dice que no es bueno colocar todos los huevos en la misma cesta. La experiencia que tiene con esas acciones le lleva a creer que es capaz de controlar la evolución de los mercados, y nada más lejos de la realidad.
¿Cuántos ahorradores con pequeñas carteras de valores tienen realmente diversificadas las mismas? ¿Acaso no se limitan a unas pocas acciones «que ya conocen»?.
Y qué decir de aquellos consumidores que entran en una espiral de gasto innecesario, haciendo un uso excesivo de tarjetas de crédito y micro préstamos; se endeudan por encima de sus posibilidades creyendo que controlan una situación que en realidad les controla a ellos.
Sesgo de confirmación
El sesgo de confirmación se da cuando sólo atendemos a aquella información que encaja con lo que nosotros pensamos, evitando así el pensamiento crítico.
No se trata tanto de tener siempre la razón, sino de ver sólo aquellas opiniones que encajan con la nuestra.
Pongamos que somos un inversor con una gran aversión al riesgo y creemos que metiendo dinero en bolsa podemos llegar a perderlo todo, si en la tv se habla de que viene una gran crisis financiera, que el riesgo es tremendo y justo echan un documental del crack del 29, no haremos ni caso a otras opiniones y seguramente afianzaremos aún más nuestra postura.
Por contra, si creemos que la inversión en bitcoins es una gran oportunidad y creemos que si compramos unas cuantas criptodivisas nos vamos a forrar, es posible que al buscar información solo demos valor a los casos de éxito, obviando el resto y los riesgos que ello conlleva.
Sesgo de Anclaje
El sesgo de Anclaje aparece cuando se hace más caso a la información que recibimos en primer lugar, que a la posterior.
Pongamos por caso que nos ofrecen invertir en un fondo garantizado de renta fija. El sesgo de anclaje hace que escuchemos primero lo de «garantizado», dando mucha más importancia a este hecho que a lo demás. Y no es lo mismo que el fondo invierta en renta fija a que lo haga en renta variable, pero esta información se queda fijada en nuestra mente condicionando nuestra toma de decisiones.
Del mismo modo si queremos invertir en las acciones de una empresa y nos dicen que la acción llegó a estar a 15 € hace tres años y ahora está a 5 €, esos 15 € se quedarán anclados en nuestro subconsciente de tal modo que aunque luego nos digan que puede caer hasta 2 €, seguiremos pensando que podemos ganarle 10 €.
Sesgo de Autoridad
El sesgo de autoridad toma el control cuando se le da mayor importancia a lo que diga una persona de nuestra confianza que a los hechos u opiniones de expertos en la materia.
Este sesgo bien podría llamarse el «sesgo del cuñado» porque es muy frecuente que un ahorrador no experimentado dé mayor importancia a lo que le diga un familiar o amigo cercano respecto a una posible inversión, que a lo que le muestre un asesor experimentado.
De hecho, que estafas tan conocidas como las de Fórum Filatélico y Afinsa tuvieran un impacto tan grande fue debido en gran medida a este sesgo, ya que las estafas piramidales se nutren principalmente de la influencia que los primeros inversores ejerce sobre los siguientes, generalmente familiares y amigos que se deciden a entrar en estas inversiones porque éstos ya lo han hecho.
Efecto Halo
El Efecto halo es la tendencia a juzgar a una persona o institución en función de una cualidad que ésta tenga.
Este juicio o «prejuicio» puede ser tanto positivo como negativo, ya que depende de la cualidad y de la persona o empresa en cuestión.
Un caso muy claro es el de Andrés Iniesta, que promocionaba la inversión en criptodivisas a través de la plataforma Binance sin advertir de sus riesgos, lo que le supuso una llamada de atención por parte de la CNMV. Si las personas ven en él una cualidad que admiran, se sentirán más atraídos a hacer lo que él hace y por tanto, asumirán riesgos que quizás de otro modo no asumirían.
En el lado contrario nos encontramos a muchos asesores financieros que trabajan en banca, y que por el mero hecho de hacerlo se enfrentan a críticas y juicios de valor muy superiores a aquellos otros que no lo hacen. La banca de particulares ha sufrido una gran pérdida de credibilidad por parte de la sociedad durante los últimos años y por ende, una cualidad como el lugar de trabajo puede influir en la decisión de un inversor.
Sesgo de la prueba social
Este sesgo consiste en tomar las mismas decisiones que ya han tomado muchos otros, es decir, en hacer lo mismo que hacen los demás.
El sesgo de la prueba social tiene mucha importancia en inversiones en bolsa ya que muchas personas compran acciones de empresas que cotizan en el IBEX 35, es decir, aquellas cuya liquidez y capitalización bursátil es mayor, porque entienden que en cierto modo representan a la opinión pública.
Cuando algunos medios económicos publican informes sobre los fondos de inversión «más vendidos», es frecuente que suba el número de sus partícipes, ya que muchos se dejan arrastrar por lo que hace la mayoría. De este modo evitan tomar decisiones por sí solos y en cierto modo, si se equivocan, achacarán el error a dichos medios.
Sesgo de descuento hiperbólico
Este sesgo es el que hace honor al refrán «más vale pájaro en mano que ciento volando», ya que significa que se le da mucho más valor a lo que tenemos hoy que a lo que podríamos recibir mañana.
Tal y como anuncia la película El test de Dani de la Orden, ¿Qué es mejor? ¿100.000 € hoy o 1.000.000 € dentro de diez años?. Éste es el quiz de la cuestión.
Y su impacto sobre las inversiones es muy relevante ya que a causa de él el horizonte temporal, una de las variables más importantes que hay que tener en cuenta a la hora de tomar decisiones de inversión, pierde todo su atractivo, ya que no sólo hace que se tomen decisiones de inversión sin tenerlo en cuenta, que ya es mucho, sino que provoca que en numerosas ocasiones los inversiones cancelen anticipadamente inversiones que ya están activas, cambiando a última hora toda la planificación que han hecho.
¿Por qué seguramente gran parte de los ahorradores que han colocado su dinero en fondos de inversión estos últimos años, obteniendo en algunos casos beneficios significativos, ante la creciente subida de tipos de interés sacarán su dinero para colocarlo de nuevo en depósitos a plazo fijo que no superen el 1 %?
Por miedo, seguridad, incertidumbre y sesgo de descuento hiperbólico…
Efecto miopía
El efecto miopía se produce cuando habiendo optado por hacer una inversión a medio o largo plazo, estamos constantementevigilándolay lo hacemos tan a menudo que acabamos cambiando nuestras decisiones de inversión influenciados por las noticias del momento, perdiendo así la perspectiva inicial.
Se da un efecto miopía porque se ve muy bien de cerca (el corto plazo) pero tan bien de lejos (el medio o largo plazo).
Si juntamos el sesgo de aversión a las pérdidas con el efecto miopía, en entornos de elevada volatilidad estaremos tan pendientes de la evolución de nuestra inversión que probablemente la cancelaremos antes de tiempo, aun cuando ésta esté destinada a producir una buena rentabilidad.
Aunque para tratar de vencer a este sesgo no hay que dejar de mirar cómo va nuestro dinero, sino hacerlo con la frecuencia adecuada. Y si en entornos de elevada volatilidad asumimos riesgos con los que no estamos cómodos, hay que pararse y revisar el perfil de riesgo, que junto al horizonte temporal será siempre nuestro mejor guía.
Las finanzas conductuales y el conocimiento de los sesgos cognitivos nos ayudan a pensar un poco más, para poder tomar decisiones más acertadas y sobre todo, de forma consciente.
Un saludo,
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Los Robo Advisors están cobrando cada día mayor importancia y pese a tener un nombre algo desacertado para cuestiones de dinero, son una novedosa alternativa de inversión para los pequeños ahorradores.
Los Robo Advisors son empresas (mayoritariamente Fintech) que utilizan algoritmos y programas informáticos para crear y gestionar carteras de inversión y que lo hacen -he ahí el quid de la cuestión- sin que (casi) intervenga la mano del hombre.
Se conocen también como gestores automatizados de cuentas o por su traducción literal al español, asesores y gestores robotizados.
¿Cómo funcionan los Robo Advisors?
Los Robo Advisors se valen de algoritmos y programas informáticos para asignar carteras de inversión adaptadas al usuario en función de los datos que éste proporciona -edad, tolerancia al riesgo, tiempo de permanencia en la inversión…- y se construyen en su mayoría con fondos de inversión indexados y ETF´s, aunque también los hay de planes de pensiones.
Mediante estos programas y algoritmos el Robo Advisor asigna la cartera y toma las decisiones de inversión en cada momento, ponderando en mayor o menor medida unos fondos frente a otros. O sea, que es el robot quien aconseja la cartera y quien ordena salir o entrar de unos u otros fondos para mantener los criterios de riesgo, de ahí su diferencia.
No obstante y a pesar de lo que pueda parecer, sí se da la intervención humana, ya que son personas quienes crean los algoritmos, proponen la política de inversión y escogen los fondos que forman estas carteras. Es más, la mayoría cuenta hoy en día con un comité de expertos que se encarga de revisarlas, añadiendo o eliminando fondos a las mismas.
¿Cómo invertir a través de un Robo Advisor?
El funcionamiento de la mayoría de estos gestores robotizados es muy similar al de cualquier otra cartera de inversión, con la particularidad de que hay Robo Advisors independientes (de empresas FINTECH) cuya diferencia es que trabajan exclusivamente de forma online, y Robo Advisors dependientes (de entidades financieras tradicionales) que ofrecen también un servicio presencial.
Online:
1.- Accedes a la web del Robo Advisor que te interesa
4.- Escoges la cartera que te interese (o aconseje) el gestor
6.- Firmas el contrato de servicio
7.- Empiezas a funcionar
Ventajas de los Robo Advisors
La sustitución de la mano del hombre en lo referente al seguimiento continuo y toma de decisiones sobre las inversiones, dota a los Robo Advisors de grandes ventajas sobre sus principales competidores – la gestión discrecional de carteras y el asesoramiento personalizado.
La principal ventaja de estos gestores automatizados radica en sus costes, ya que sus comisiones son muy bajas, llegando en algunos casos a ser insignificantes.
Esto no sólo se debe a la eliminación de la intervención humana en aras de la digitalización, sino a que los fondos en los que invierten son de gestión pasiva y éstos, por definición, tienen menores costes que sus hermanos. (ver tipos de fondos y comisiones de fondos de inversión).
2.- Acceso al servicio desde importes muy pequeños
Los hay que ofrecen la posibilidad de invertir desde tan sólo 500 €, algo impensable en un servicio de gestión discrecional de carteras tradicional.
Y si se opta por un servicio de asesoramiento personalizado la cosa no mejora, ya que puedes diversificar contratando varios fondos con muy poco dinero, pero hacerlo con tan sólo 500 € no te va a dar una visión clara y es poco probable que un asesor de inversiones te recomiende más de un fondo si te mueves en estos importes.
Sin embargo existe otra opción, los fondos perfilados, en los que puedes invertir desde tan sólo 6 € – un franco competidor si lo que prima es el dinero y la diversificación-.
3.- Aportaciones periódicas
Muchos Robo Advisors permiten realizar aportaciones periódicas desde 50 € al mes para que puedas ir aumentando tu inversión poco a poco, logrando así un ahorro más eficaz. (ver La Importancia del Ahorro a Largo Plazo).
Esta posibilidad no es factible con un servicio discrecional de gestión de carteras pero sí es viable con un fondo perfilado, digno competidor también en este aspecto.
4.- Promociones
Muchas de estas Fintech ofrecen promociones que consisten en prestar el servicio de manera totalmente gratuita para las primeras inversiones y las hay incluso, que abonan una pequeña cantidad de dinero por empezar a trabajar con ellas, aunque lo más habitual es que ofrezcan una reducción de las comisiones en función del importe de la inversión.
5.- Toma de decisiones racional
Lo que caracteriza y diferencia a los Robo Advisors de la Gestión discrecional de Carteras es precisamente lo relativo a la toma de decisiones ya que la asignación de las carteras y la ponderación de los fondos que las componen, es decir, qué peso tiene cada fondo en cada momento, se toma en base a algoritmos matemáticos, y no a la experiencia e intuición de asesores y gestores de inversiones.
Quien piense que muchas de las pérdidas que se dan en las inversiones son consecuencia de tomar decisiones viscerales (salir antes de tiempo por miedo a perder más, seguir perdiendo por creer que tarde o temprano se recuperará..), y que a los seres humanos, profesionales o no, nos vemos afectados por los sesgos cognitivos, pueden ver una gran ventaja en dejar que sea un robot quien tome el mando.
Inconvenientes de los Robo Advisors
Por otra parte, y como se suele decir «no es oro todo lo que reluce» y los Robo Advisors muestran algunas diferencias frente a la gestión discrecional de carteras, el asesoramiento individualizado e incluso los fondos perfilados, que los pone en una situación de inferioridad de condiciones.
Si se comparan las comisiones de un servicio de gestión discrecional de carteras con las de los Robo Advisors, es evidente que éstos muestran una gran ventaja competitiva, pero la diferencia no es tal frente a un fondo perfilado o incluso frente a un servicio de asesoramiento de inversiones personalizado que en muchas ocasiones se presta de forma gratuita.
Por otra parte hay que tener en cuenta no sólo las comisiones del servicio, sino las comisiones de los fondos en los que invierte el Robo Advisors, que podrían ser mayores a las de otros.
2.- Sólo fondos de gestión pasiva y ETF´s
Invierten en fondos de gestión pasiva y ETF´s, es decir, fondos cuyo objetivo es replicar un índice bursátil, y hay quienes defienden que la gestión activa, cuyo objetivo es precisamente batir a estos índices, es mucho mejor.
Por otra parte solo invierten en fondos mientras que los fondos perfilados suelen tener también acciones y renta fija, ofreciendo una mayor diversificación en lo que a producto se refiere.
3.- Usuarios digitales
Aunque hay entidades financieras tradicionales que ofrecen a sus clientes Robo Advisors, la mayoría vienen de la mano de empresas Fintech que destacan precisamente por tener usuarios plenamente digitales.
Y ciertamente, las nuevas tecnologías en materias de inversión han venido para quedarse, pero ¿han venido para sustituir del todo al hombre?. Quien desea un asesoramiento más personal, que tenga en cuenta otros factores además de la rentabilidad y el coste, verá en el asesoramiento personal de inversiones un mejor aliado.
4.- No tiene en cuenta las emociones
Los Robo Advisors son en cierto modo inversores racionales, lo que según se mire puede ser una gran ventaja, sin embargo hay quien piensa que la intervención de la mano del hombre en la toma de decisiones en una inversión es básica, ya que el ser humano evoluciona, madura, siente, y sobre todo tiene algo de lo que carece un robot, «intuición».
5.- Perfil de inversor estandarizado
Los Robo Advisors asignan una cartera de inversión estandarizada en base al riesgo, es decir, dan «pan para todos».
Por contra, el asesoramiento de inversiones y la gestión discrecional de carteras abogan por una cartera «a la medida del inversor», que tenga en cuenta no sólo su perfil de riesgo, sino también sus preferencias e incluso sus valores.
Pongamos el caso de un inversor preocupado por el cambio climático, se sentirá mejor atendido si manteniendo su perfil de riesgo, se le ofrecen Inversiones Socialmente Responsables.
6.- Escaso seguimiento personal
Es habitual que en un servicio discrecional de carteras o en un asesoramiento de inversiones los asesores contacten periódicamente con sus clientes a fin de comentar personalmente cómo va la inversión, cosa que no sucede con los Robo Advisors, cuyo seguimiento corresponde en exclusiva al usuario.
CONCLUSIÓN
Los Robo Advisors, como muchas otras innovaciones tecnológicas, han venido para quedarse, ya que prestan un servicio de carteras de inversión impensable hasta la fecha para pequeños ahorradores, pero al igual que otras inversiones no están exentos de riesgos, y es conveniente conocerlos a fondo para poder tomar decisiones acordes no sólo con nuestros intereses, sino también con nuestros valores.
Un saludo,
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Quien más quien menos ha tenido que hacer recientemente lo que la normativa MIFID II define como el Test de Idoneidad, o lo que es lo mismo, un cuestionario más o menos elaborado a través del cual se determina el perfil de inversión y se evalúa la conveniencia o no de contratar determinados productos financieros para un ahorrador.
La normativa MIFID II persigue la protección al inversor como uno de sus grandes objetivos, motivo por el cual ha regulado el modo en el que los asesores financieros deben trabajar, más concretamente, en lo que se refiere a su capacidad para ofrecer alternativas de inversión que realmente sean «adecuadas» para sus clientes.
El Test de Idoneidad sirve para que tu asesor financiero conozca de antemano cuáles son tus características como futuro inversor, y de este modo sea capaz de ofrecerte exclusivamente aquellos productos financieros que estén dentro de tu perfil. Es decir, para fabricarte un traje a medida en materia de inversión.
Por otra parte, sirve también para proteger tus intereses como ahorrador, ya que el resultado de tu test determinará qué inversiones puedes y qué inversiones no puedes hacer.
Si es uno mismo quien está operando – bien a través de una plataforma de banca a distancia, una App o por teléfono- no será necesario hacer el test de Idoneidad, ya que no hay asesoramiento, el riesgo que corres o no al hacer la inversión es cosa tuya. El Test de Idoneidad sólo será necesario cuando se vaya a prestar un Servicio de Asesoramiento o a contratar un Servicio de Gestión de Carteras.
¿Qué preguntas se hacen en un Test de Idoneidad?
Las preguntas habituales que se hacen en un Test de Idoneidad son sobre tres temas concretos:
Las preguntas sobre El objetivo de la inversión sirven para determinar la finalidad de la inversión, la cuantía que se quiere invertir, el período durante el cual se desea mantener y la disposición y perfil de riesgo.
Habrá ahorradores que quieran invertir sus ahorros para tener un colchoncito cuando se jubilen, otros para utilizarlos más adelante con la intención de comprar una vivienda y otros simplemente por diversificar sus ahorros o, lo que es lo mismo, para no tener todos los huevos en la misma cesta.
También habrá quienes deseen invertir tan sólo por un año, otros por tres y quienes deseen hacerlo de manera indefinida. Algunos solicitarán asesoramiento para 10.000 €, otros para 50.000 € y los habrá que lo harán para invertir más de 200.000 €. Y dentro de todos estos casos habrá ahorradores conservadores, moderados o muy arriesgados.
Como podemos ver cada inversor es él y sus circunstancias, de modo que al realizar el cuestionario permitiremos al asesor que disponga de la información necesaria para poder aconsejarnos un producto de inversión a nuestra medida.
Situación financiera
Las preguntas sobre la Situación Financiera sirven para conocer el patrimonio del inversor (incluyendo ahorros y deudas), sus ingresos actuales y su situación personal y familiar.
Quizás sea éste el apartado más delicado, por ser ésta información confidencial, pero no se trata de indicar al «Banco X» lo que tenemos en el «Banco Y», sino de aportar a nuestro asesor financiero una información veraz y global en cuanto a nuestra situación.
Es importante que éste sepa si nuestro patrimonio económico se fundamenta en ladrillo (casa, apartamentos, plazas de garaje…) o en dinero (planes de pensiones, fondos de inversión, acciones…), si tenemos deudas (hipoteca, préstamo para el coche…), si nuestros ingresos son estables (nómina, alquileres, prestaciones sociales…) o tenemos cargas familiares.
Es lógico pensar que el traje no será el mismo para una viuda de 80 años con un patrimonio elevado y sin deudas, que para una familia joven con tres niños y una hipoteca, aunque ambos deseen invertir la misma cantidad de dinero, en el mismo plazo, y con el mismo perfil de riesgo.
Experiencia y Conocimientos
Las preguntas sobre experiencia y conocimientos sirven para indicar los tipos de operaciones, productos financieros y servicios que se conocen, así como el nivel de estudios, profesión y transacciones anteriores.
Igualmente a la hora de prestar un asesoramiento adecuado deberemos responder a cuestiones tan importantes como nuestro nivel de estudios, nuestra experiencia en los mercados financieros, a qué nos dedicamos y qué sabemos de estos temas. Aquí se evalúan nuestros conocimientos sobre educación financiera (leymotiv de este blog).
Estas cuestiones son fundamentales para establecer el perfil de riesgo que tenemos como inversor, absolutamente necesario para la toma de decisiones.
¿Qué implica el resultado del Test de Idoneidad?
Y una vez hecho el test, ¿Cuál es el resultado? ¿Qué Implica?
El resultado del Test de Idoneidad determina principalmente el perfil de riesgo que se tiene como inversor, esto es, indica si se es un inversor conservador, moderado, arriesgado o muy arriesgado, y por tanto si se es «apto» o «no apto» para la contratación de determinados productos financieros.
Aquí es donde realmente se ve el valor del cuestionario, ya que si uno ha dado en el test un resultado de perfil de riesgo «conservador», exclusivamente podrá contratar productos cuyo perfil de riesgo sea «conservador», no siendo posible hacerlo con productos de mayor riesgo.
Sólo se podrán contratar productos cuyo perfil de riesgo sea igual o inferior al resultado del test.
Evidentemente el resultado del test puede variar, ya que la experiencia y disposición de cada uno es diferente en cada momento. Hoy quizás seamos ávidos inversores deseosos de que correr riesgos para ganar dinero, mañana quizás nos volvamos más moderados. En todo caso será el último resultado obtenido en el Test de Idoneidad el que se tenga en cuenta a la hora del asesoramiento.
Conclusión
El Test de Idoneidad es un cuestionario que sirve para delimitar nuestro perfil de inversor, es decir, el máximo riesgo que estamos dispuestos a asumir a la hora de valorar alternativas de inversión para nuestros ahorros.
Existe la obligación de hacerlo cuando nos vayan a prestar un servicio de asesoramiento o deseemos contratar un servicio de gestión de carteras.
Un saludo,
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En los últimos años los ahorradores conservadores, acostumbrados a invertir su dinero únicamente en depósitos y seguros de ahorro, se han visto obligados a contratar productos financieros de mayor riesgo para sacar un beneficio a su dinero. A través de fondos de inversión, depósitos estructurados, valores y otras alternativas, han entrado casi sin darse cuenta en los grandes mercados financieros.
Los Mercados Financieros son espacios (físicos o virtuales) donde se intercambian activos o instrumentos financieros.
Es decir, son lugares (físicos y virtuales) donde se compran y venden productos, en este caso «productos financieros». Son similares a un mercado de abastos en el que se compra y se vende verdura, carne y pescado, solo que en éstos se comercializan otro tipo de productos.
Los Productos Financieros o Activos Financieros son títulos o anotaciones contables que confieren al comprador un derecho (un activo) a recibir un ingreso, y por contra, para el emisor son una obligación (un pasivo) de abonar una deuda.
En realidad un Activo Financiero es un producto normal y corriente, lo mismo que una barra de pan, un kilo de fruta o una pieza de cordero. La diferencia está en que el primero se compra y se vende en un mercado financiero, y el otro en un mercado tradicional.
Del mismo modo un mercado financiero es similar a un mercado tradicional, solo que en el primero se intercambia DINERO y en el segundo BIENES y PRODUCTOS DE CONSUMO.
¿Para qué sirven los Mercados Financieros?
Los mercados financieros tienen principalmente las siguientes funciones:
1.- Poner en contacto a los agentes económicos
2. – Fijar los precios de los activos financieros
3.- Dotar de liquidez a los activos financieros
4.- Reducir los plazos y costes
En realidad sirven principalmente para que aquellos que tienen dinero –los ahorradores– lo puedan ofrecer a aquellos que lo necesitan –Empresas, Administraciones Públicas, Bancos y Entidades Financieras-. Unos quieren ganar algo por su dinero, otros lo necesitan para pagar sus gastos y sus inversiones así que entre ambos acuerdan un precio y como el volumen que se negocia es elevado, la liquidez, los plazos y los costes resultan eficientes.
⇒ Pongamos un ejemplo:Una empresa necesita dinero para ampliar sus plantas de producción y para cubrir esta necesidad decide emitir acciones en bolsa.
La bolsa sería el mercado financiero, las acciones el activo financiero, la empresa y los ahorradores los agentes económicos, y el coste de comprar estas acciones sería el precio que estaría determinado por la oferta y la demanda.
Como podemos intuir La Bolsa es un gran mercado financiero, aunque no el único.
¿Qué se compra y se vende en los Mercados Financieros?
En los mercados financieros se compran y se venden los siguientes productos:
Productos de Renta Fija: Deuda Pública, Pagarés de Empresa, Bonos, Obligaciones, Participaciones Preferentes, Títulos hipotecarios.
Productos de Renta Variable: acciones, derechos de suscripción preferentes, ETF´s
Cada uno se compra y se vende en un mercado financiero diferente. La Renta Fija en el AIAF y el MARF, la Renta Variable en las diferentes Bolsas Españolas, en el Latibex y el MAB, las divisas en un mercado no organizado que se llama FOREX, las materias primas en diferentes mercados internacionales como la Bolsa de Metales de Londres, el DCE en China y el CBOT de EE.UU. entre otros, y los derivados en el MEFF.
Todos ellos son mercados muy especializados donde un pequeño ahorrador no puede operar «por su cuenta», así que si quiere comprar Deuda Pública, acciones, divisas, invertir en oro o comprar futuros sobre el IBEX´35 debe hacerlo a través de un intermediario financiero, es decir, una empresa o una entidad financiera que preste servicios de inversión.
Por otra parte es muy importante que este intermediario financiero esté validado por la CNMV, ya que de otro modo podría uno estar tratando con un chiringuito financiero y llevarse luego un disgusto. Recordemos el refrán «nadie da duros a cuatro pesetas» así que tratemos de ser prudentes cuando queramos sacarle una buena rentabilidad a nuestros ahorros.
Conclusión
Los mercados financieros son mercados como cualquier otro, con la diferencia de que en ellos se compran y se venden productos financieros y no bienes de consumo. Para invertir en ellos es recomendable tener unos mínimos conocimientos financieros, tratar con un intermediario de confianza, y seleccionar con cuidado el producto que queremos comprar, al igual que lo hacemos en un supermercado tradicional.
Un saludo,
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La mayor parte de los ahorradores saben de la existencia del Fondo de Garantía de Depósitos o FGD, sin embargo pocos saben del Fondo de Garantía de Inversiones o FOGAIN y es que, al igual que los depósitos están bajo la protección del Fondo de Garantía de Depósitos, las cuentas de valores, los fondos de inversión y las carteras gestionadas lo están bajo la del Fondo de Garantía de Inversiones.
El FOGAIN es el FONDO GENERAL DE GARANTÍA DE INVERSIONES cuya finalidad es ofrecer a los clientes cubiertos de las Sociedades de Valores, Agencias de Valores y Sociedades Gestoras de Carteras, la cobertura de una indemnización en caso que alguna de estas entidades entre en una situación de concurso de acreedores, se tenga judicialmente por solicitada la declaración de concurso de la entidad, o se produzca respecto de la entidad una declaración de insolvencia por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
El FOGAIN también cubre a los clientes particulares de las Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva o Sociedades Gestoras de Entidades de Inversión de Tipo Cerrado.
Fuente: www.fogain.es
El FOGAIN es el Fondo de Garantía de Inversiones y tiene como objetivo indemnizar a los ahorradores que han invertido sus ahorros en acciones, fondos de inversión o carteras de gestión a través de un intermediario financiero autorizado que ha entrado en una situación de quiebra o suspensión de pagos.
¿Qué cantidad está garantizada por el FOGAIN?
El importe máximo de indemnización del Fondo de Garantía de Inversiones es de 100.000 € POR TITULAR.
Si se da uno de estos supuestos, y como consecuencia de ello, algún cliente no puede obtener la devolución o entrega del efectivo y valores confiados a dicha entidad, el FOGAIN despliega su cobertura e indemniza a tales clientes con un importe máximo de 100.000 euros para los clientes de aquellas entidades que devengan en alguna de las situaciones arriba mencionadas con posterioridad a la entrada en vigor del Real Decreto 1642/2008, de 10 de octubre, esto es, 11 de octubre de 2008.
Fuente: www.fogain.es
¿Y qué no cubre?
Las inversiones realizadas a través de intermediarios no autorizados o también conocidos por chiringuitos financierosno están cubiertas por el Fondo de Garantía de Inversiones, de ahí la importancia de que a la hora de invertir nuestros ahorros lo hagamos a través de entidades autorizadas y supervisadas por los correspondientes organismos oficiales.
Además sólo se cubren inversiones financieras, por lo que si se invierte en sellos, monedas, árboles u obras de arte (las más comunes de las inversiones tangibles) no se tendrá derecho a indemnización.
Y en ningún caso está cubierta la insolvencia del emisor, por lo que es igualmente importante estudiar con cautela dónde colocamos nuestros ahorros ya que tanto en valores, fondos de inversión y emisiones de Deuda o Renta Fija podemos encontrarnos con emisores poco sólidos, aunque sí que lo sean los intermediarios.
Por ejemplo: En nuestro banco de confianza, adherido al FOGAIN tenemos una cuenta de valores. Un amigo nos recomienda la compra de acciones de la empresa Notefies S.A. con las que nos dice ha obtenido un gran beneficio. Le hacemos caso y compramos algunas aunque poco tiempo después nos comunican que la CNMV ha declarado la insolvencia de la empresa.
Tenemos acciones, que son una inversión financiera cubierta por el FOGAIN, pero quien ha quebrado es la empresa que emitió las acciones, no nuestro banco de confianza, el depositario de nuestra cuenta de valores, así que no podemos solicitar indemnización.
Conclusión
El Fondo de Garantía de Inversiones protege al ahorrador de la insolvencia del intermediario financiero donde ha depositado su dinero, ya sea para adquirir acciones, fondos de inversión o una cartera gestionada. Lo hace hasta un máximo de 100.000 € por titular y siempre y cuando éste sea un intermediario autorizado y supervisado por la CNMV.
Un saludo,
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Para buscar Información y Normativa sobre Cuentas y Depósitos Bancarios, podemos acceder a la web del BANCO DE ESPAÑA y consultar los siguientes enlaces:
Para buscar Información y Normativa sobre Fondos de Inversión podemos acceder a la web de la COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES, y consultar los siguientes enlaces:
Para buscar Información y Normativa sobre Bolsa y Derivados podemos acceder a la web de la COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES, y consultar los siguientes enlaces:
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El planteamiento es sencillo. Tenemos 100.000 € de ahorro y hay que decidir entre dejar los 100.000 € en la cuenta y no hacer nada, o mantener 90.000 € e invertir los otros 10.000 € en el fondo. 
Pongamos que somos un inversor con una gran aversión al riesgo y creemos que metiendo dinero en bolsa podemos llegar a perderlo todo, si en la tv se habla de que viene una gran crisis financiera, que el riesgo es tremendo y justo echan un documental del crack del 29, no haremos ni caso a otras opiniones y seguramente afianzaremos aún más nuestra postura.
Pongamos por caso que nos ofrecen invertir en un fondo garantizado de renta fija. El sesgo de anclaje hace que escuchemos primero lo de «garantizado», dando mucha más importancia a este hecho que a lo demás. Y no es lo mismo que el fondo invierta en renta fija a que lo haga en renta variable, pero esta información se queda fijada en nuestra mente condicionando nuestra toma de decisiones.
Y su impacto sobre las inversiones es muy relevante ya que a causa de él el horizonte temporal, una de las variables más importantes que hay que tener en cuenta a la hora de tomar decisiones de inversión, pierde todo su atractivo, ya que no sólo hace que se tomen decisiones de inversión sin tenerlo en cuenta, que ya es mucho, sino que provoca que en numerosas ocasiones los inversiones cancelen anticipadamente inversiones que ya están activas, cambiando a última hora toda la planificación que han hecho. 
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Personal: 
Lo que caracteriza y diferencia a los Robo Advisors de la Gestión discrecional de Carteras es precisamente lo relativo a la toma de decisiones ya que la asignación de las carteras y la ponderación de los fondos que las componen, es decir, qué peso tiene cada fondo en cada momento, se toma en base a algoritmos matemáticos, y no a la experiencia e intuición de asesores y gestores de inversiones. 
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